以下是贵金属分析师、GoldMoney独创东说念主James Turk本周采纳媒体采访时的本体（华尔街谍报圈凭据灌音整理）。要是你知足从“炒黄金”跳出开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，去相连黄金背后的货币逻辑与时期情感，那这场对话号称是一堂含金量极高的“金融玄学课”。

主捏东说念主：这周的收尾可真猖獗。好意思元在周五遭到重挫，尤其是兑日元——一度升至151，然后一刹崩跌到148。欧洲也相通。欧元走强后，好意思国东说念主用好意思元换欧元更贵了，正本可能一好意思元能换0.98欧元，当今只剩0.84、0.85了。当今一切齐变得相称敏锐，聪惠钱和有钱东说念主齐在盯着汇率和黄金。

回报：

货币正在被列国政府严重松弛。这让我想起1970年代——我资历并亲历了那十年“滞涨”。

周四好意思联储的中枢PCE数据再次高于预期，距离他们2%的通胀主见越来越远。周五的非农数据也让东说念主吃惊，疲软进度突如其来。滞涨的两个成分——经济疲软和高通胀——对货币捏有者来说是恶梦。你永远不知说念央行会不会进一步“贬值”来刺激经济。

金价高潮意味着法币购买力贬值，金钱从捏有法币的东说念主手中漂流到捏有黄金的东说念主手中。黄金自身并不创造新增购买力，它是“静态资产”，不产生现款流，它的作用是“保值”。举个例子：一盎司黄金今天不错买到的原油量，跟70年前差未几。黄金不成帮你变得更宽裕，但它保留了购买力。这亦然为什么我宗旨捏有黄金，而不是法币——它们背后只须政客和央各人的答应，而这种答应根蒂靠不住。

主捏东说念主：谈谈你发布的“忌惮指数”吧，M2货币供应量与好意思国官方黄金储备的比例。凭据你的图表，这个比例在大荒僻时期曾高达30%——那是一场全面崩溃，不沸腾性的危境，多半东说念主别无长物、饿死街头。到了1970年代，金本位被取消，其时候的比例也达到12%。2008年金融危境时，金价从250好意思元飙到近2000好意思元，比值从5%升至接近6%。但当今这个比值反而掉到3%多。你认为，昔日这个比例会升到哪？刻下是3.9%。2008年是5%，1980年是12%，大荒僻时期是30%。你以为会走向那儿？

|Turk提倡了一个迫切逻辑：黄金价钱 = M2货币供应量 × 黄金在M2中占比（忌惮指数）

回报：

法币最终会崩溃。要么像委内瑞拉那样崩溃，要么重回宪法货币轨制，就像好意思国开国初期那样——宪法径直写入了金银作为法定货币。

1971年尼克松让好意思元与黄金脱钩时，全球还信托黄金，因为他们曾使用黄金行为货币。但跟着老一辈东说念主的归天，这种领略也散失了，当今的年青一代才运行重新意识黄金和白银的意念念。

黄金储备与M2的比值会大幅高潮，会不会达到30%，取决于央行和政府怎么作念。如今黄金依然在悄然总结，不单是央行在买，粗拙东说念主也在行动。东说念主们不再信任央行，他们在我方上演“央行”的变装，囤积黄金。

忌惮指数的逻辑是这样的：M2代表某种购买力，它背后是银行资产欠债表上的一堆答应。但一朝信心丧失，比如硅谷银行那样的危境，黄金就会高潮，这等于忌惮指数的意念念。当今该指数历史性地偏低，要是翻倍，黄金价钱也将翻倍（假定M2不变，黄金储备真实存在）。但本质是，M2很可能持续增长，因为央行等于擅长“印钱”。这意味着金价将大幅高潮。会到30%吗？或者20%？我不知说念。但咱们信服会涨好多。是以，咱们应专注于这个比例，而不单是是金价自身，这个比例表示黄金联系于货币供应严重低估。你不错省心捏有黄金，它不仅耐久保值，何况购买力还会增多、。

主捏东说念主：假如好意思国的M2从22万亿升到44万亿，然后黄金比例回到1970年代12%的水平，那黄金价钱要翻6倍。从3.9%到12%，再乘以2倍M2，畸形于24%的增幅——大要6倍涨幅，对吧？也等于说，金价可能涨到2万好意思元隔邻。我可能算得不精准。要是回到大荒僻时期的30%呢？那将是15倍涨幅——也就说金价将达51000好意思元。你怎么看？

回报：

如实如斯。但这照旧开采在假定基础上——比如诺克斯堡金库里的黄金确切还在。咱们当初还说要审计黄金储备，但自后一切齐千里寂了，可能黄金早就不在那里了。

主捏东说念主：白银像被一只靴子踩住了，有东说念主不让它爆发，你怎么看白银？

白银终将“升起”，只是时候问题。只须它打破50好意思元，那就参加主升浪了。当今我主要珍贵金银比。几个月前金银比一度冲到100，我其时就说该跌了，自后确切跌到86-87隔邻，当今又回升到90（即一盎司黄金≈90盎司白银）。但趋势在变。2010年到2011年4月，金银比从65跌到30。我紧记没错的话，等于这样跌的。昔日是从90跌到30？不细则，但要是真跌，那将是白银“火箭放射”的期间。

昔日不成研讨，但咱们知说念什么是被低估的，什么是高估的。股市好多泡沫开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，而贵金属仍然被严重低估。我知说念我知足把资产投向那儿。