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11月3日，石药发布公告，现实董事潘卫东因内幕往来被证监会管束500万元。这位在石药体系责任多年的高管，在得知子公司新诺威贪图紧要钞票重组后，通过公司账户买入接近1亿元股票。天然重组最终莫得完成，往来也未盈利，但已组成违警。
收到管束决定书第二天，潘卫东就辞去了现实董事职务。这起案件发生在石药集团的勤奋本领，公司2024年营收和净利润十年来初度同期下降，2025年上半年情况连接恶化。
传统家具受集采影响收入大幅下滑，篡改药还没形成灵验守旧，高管此时出现合规问题，对阛阓信心变成进一步打击。
收尾11月7日，石药集团股价报7.38港元，市值850.36亿港元，不到历史最高点的三成。
时辰回到2023年12月初，石药旗下A股公司新诺威其时正在准备收购石药百克，往来作价76亿元。主握这项责任的是潘卫东，他既是石药集团现实董事，亦然新诺威董事长。
证监会查明，潘卫东在12月5日或更早就知说念了重组音书。但他在12月8日到20日这段时辰，用石药全资子公司恩必普的账户，分批买入新诺威股票274.26万股，花了9998.88万元。这个金额基本用收场恩必普此前公告的1亿元增握额度。
《证券法》对内幕往来的罚金上限是500万元，潘卫东被处以这个金额，属于顶格管束。讼师陈容分析，他的往来金额接近1亿元，从量刑圭臬看，仍是达到刑事立案的门槛。证监会在看望中还发现，潘卫东有不配协筹谋、推诿肃清的举止，这在管束决定中被明确说起。
除了潘卫东，还有三个东说念主因为这起内幕往来受罚。证监会10月16日的管束决定书高慢，前新诺威董事张赫明、前财务总监杜英、石药干系公轨则定代表东说念主甄红，齐在明锐本领和潘卫东有过斗争，但拿不出合理的招引原理。三东说念主被充公违警所得并罚金，甄红因为情节较重，被罚了238.41万元。
潘卫东的下野时辰值得翔实，2024年9月23日，在证监会管束公布前，他就以“责任变动”为由辞去了新诺威董事长职务。到2025年11月4日，也即是拿到管束决定书后一天，他又辞去石药集团现实董事职务，原理是“个东说念主事务需要更多元气心灵”。
激勉此次违章的重组往来也没收效，新诺威贪图了15个月，到2025年4月晓谕阻隔收购，诠释说是“医药行业及成本阛阓环境发生变化”。
但从决策看，石药百克估值76亿元，比账面价值非常78.25%，而畴昔三年的事迹快乐加起来，反而比历史事迹还低。这种高估值配低快乐的组合，让阛阓对往来合感性产生怀疑。
违章事件清晰的时候，石药集团正处在勤奋阶段。2024年公司营收290.09亿元，降了9.56%;净利润43.28亿元，降了25.90%。这是十年来营收和利润第一次双双下落。
2025年上半年，营收132.73亿元，降幅扩大到20.04%;净利润25.48亿元，降了15.64%。股价从历史高点26.75港元跌到当今7.38港元，跌幅非常七成。
牵累事迹的主淌若传统家具，神经系统药物恩必普受病院用量适度，2024年第三季度收入降了15.8%。抗肿瘤药物受集采影响更昭彰，津优力在京津冀定约集采中降价58%，多好意思素降价23%，导致这个规模前三季度收入跌了17.6%。
此外，心血管药物玄宁没中选第八批集采，收入降了26.7%。这几个家具以前齐是公司收入的进攻起头，当今集体失速。
石药把但愿交付在篡改药上，2025年上半年研发用度26.83亿元，占成药业务收入的26.2%。公司现时有非常200个在研花式，其中160多个仍是过问临床阶段，接近60个在作念三期临床。按谋略，到2028年底会有50多款新药或新相宜症陈说上市。
对外授权是另一个发力点，本年7月，GLP-1药物SYH2086授权给好意思国Madrigal公司，协议总数最高20.75亿好意思元。同月和阿斯利康签了策略互助，基于AI平台配置药物，协议53.3亿好意思元。上半年完成的4项国外授权，协议金额累计97.1亿好意思元。
但这些数字能有若干已毕，存在很大不折服性。据SRS Acquiom统计，篡改药BD的里程碑付款实现率唯有22%，信得过拿笔直的钱经常远低于协议金额。石药之前授权出去的Claudin 18.2 ADC和Nectin-4 ADC，齐因为临床数据不睬念念遭逢了窒碍。
收购也没带来预期成果，新诺威上市后赓续买了多家石药系公司，其中巨石生物是要点布局的篡改药钞票，但2024年营收唯有8839.95万元，净亏本7.27亿元。2025年上半年营收9362.41万元，净亏本3.76亿元。
新诺威2025年前三季度归母净利润为-0.24亿元，这是公司上市以来第一次三季报亏本。
石药集团在公告中强调“业务运作平淡开yun体育网，管束不会对全体运作变成负面影响”。但阛阓显著不这样看。传统业务在萎缩，篡改业务还没起来，高管又出现合规问题，三重压力近似，石药转型的难度在加大。